回撤是實(shí)盤操作者相當(dāng)關(guān)注也是策略評價(jià)最重要的一個(gè)指標(biāo)。對于策略的最大回撤，我有如下幾點(diǎn)認(rèn)識(shí)，供交流討論：
1、對于一個(gè)策略的最大回撤，一定要和策略回測（模擬，實(shí)盤）的時(shí)間長度聯(lián)系起來，只能同樣時(shí)間長度的策略才可比較各自的最大回撤，最好是至少經(jīng)過牛熊一輪的回測（模擬，實(shí)盤）。
2、目前人們關(guān)注比較多的是日回撤，其實(shí)還應(yīng)該有周回撤、月回撤、季回撤、年回撤這些概念。如果是日輪的策略，比較適宜于看日回撤；如果是周輪的策略，則比較適宜于看周回撤……對于做短線的人來說，日回撤是他必須關(guān)注的；但對于做長線的人來說，或許月回撤、季回撤、年回撤這些概念對他更有幫助，否則他就不是一個(gè)真正的長線投資者，因?yàn)閷τ陂L線投資者來說，不僅他不用關(guān)注投資標(biāo)的、投資組合、投資策略的日內(nèi)波動(dòng)、周內(nèi)波動(dòng)，甚至月內(nèi)波動(dòng)他也不用過多關(guān)心，而只要相信標(biāo)的、組合、策略能不斷創(chuàng)新高，從長期來看收益較大或較理想即可。
3、從研發(fā)策略的角度來看，以我的經(jīng)驗(yàn)，不能強(qiáng)行要求或苛求策略的最大回撤必須在多少個(gè)百分點(diǎn)（如20%、10%或5%）以下。最大回撤低于20%、10%或5%的策略不是做不出，而是如果硬性要求，將這作為一個(gè)研發(fā)策略的目標(biāo)，那很可能會(huì)導(dǎo)致做出來的策略過擬合，這樣的策略在實(shí)盤中常常會(huì)過不了多久（最多一兩年）原來的最大回撤就會(huì)被新的最大回撤所破。過擬合的策略對實(shí)盤操作有害無益。
4、從實(shí)盤的角度看，與其要求（或希望）策略最大回撤不超過多少，不如自己在賬戶上控倉。比如一個(gè)策略最大回撤是30%，但其年化收益較高（這里必須用到收撤比即年化收益與最大回撤之比這個(gè)概念），如果實(shí)盤中想用，你不妨按照自己理想或預(yù)設(shè)的回撤值去控倉，假設(shè)你能接受的最大回撤是5%，那么這個(gè)策略你最多用六分之一的倉位去做就可以了，這樣，如果這個(gè)策略是可信的，不是過擬合的，那么你在實(shí)盤中很有可能做到最大回撤只有5%。當(dāng)然收益期望值也要減少六分之一，如果你用的那個(gè)策略歷史年化收益是120%，那么你的期望收益就要降為20%。所以，收撤比是比年化收益和最大回撤更重要的概念、指標(biāo)。
5、看一個(gè)策略的最大回撤，還要看策略是否有擇時(shí)。如果策略沒有擇時(shí)，對策略的最大回撤可以更寬容一些。當(dāng)然，擇時(shí)是不容易做的，所以做策略和用策略的很多人不主張擇時(shí)，但我認(rèn)為擇時(shí)的確是需要的，也是可能做到的，特別是在大熊市來了之后，因?yàn)橄到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，不擇時(shí)的策略最大回撤是很難控制的，有的甚至?xí)鋈藗円庀胫狻?/span>
---以下源自網(wǎng)絡(luò)
