今天難得出現(xiàn)三傻大漲、賽道吃癟的現(xiàn)象，成交量一直維持在高位。有人說是因?yàn)榉潘?，有人說的因?yàn)楝F(xiàn)在量化交易量增加，也有人說是因?yàn)槭袌鲆?guī)模越來越大。

       伴隨著規(guī)模和成交量越來越大，市場的慣性也越來越大?？疵刻斓牟▌涌赡芨惺懿坏揭?guī)律，但如果用月度或者季度來看，慣性還是很大的。舉個(gè)例子，這幾天大跌的海天味業(yè)，我在幾年前就買了，當(dāng)時(shí)只有40倍的PE，后來漲到60倍，我覺得已經(jīng)很高了。一是和它的利潤增速比，而是橫向和茅臺等比。最后說服不了自己，在60多倍的時(shí)候早早就開始減倉了，大部分倉位都沒享受到2020年的泡沐，當(dāng)然也沒有這幾天的煩惱。

       海天味業(yè)只是一個(gè)個(gè)案，其實(shí)在食品、醫(yī)藥、家電等所謂的新三傻里，這樣的事情比比皆是。比如合理的PE上限是60倍，但由于慣性原因，放大利多無視利空，資金拼命沖上去。到了南美洲的蝴蝶扇翅膀的時(shí)候，再小的一個(gè)因素都會像雪山發(fā)生雪崩一樣。同樣，下跌的時(shí)候也會由于慣性的作用跌過頭。我們堅(jiān)持合理估值的方法，當(dāng)然也可以，但在瘋狂的行情中會踏空一大段，而在下跌時(shí)過早的抄底又會有漫長的套牢。

       過去我也是片面相信所謂的價(jià)值。但市場教育了我。在堅(jiān)持價(jià)值的同時(shí)，也應(yīng)該看的趨勢的力量。還拿海天味業(yè)來說，一直持有到今年年初歷史最高點(diǎn)，最多再回吐2個(gè)月的收益，這個(gè)時(shí)候的趨勢已經(jīng)非常明確了。這樣至少比踏空海天味業(yè)2020年一整年要好很多。當(dāng)然你如果死守所謂的價(jià)值，今年海天的價(jià)值幾乎腰斬。我覺得這不是真正價(jià)值投資所為。

       考慮到中國市場的特點(diǎn)，漲一定會漲過頭，跌也一定會跌過頭。在堅(jiān)持價(jià)值的同時(shí)，看一點(diǎn)趨勢是沒錯(cuò)的。市場才是我們的真正的老師。